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互联网公司为何偏爱海外上市

行业资金 admin 浏览 评论

  周纪恩周纪恩

  阿里巴巴最终选定美国纽交所上市,可能成为美国史上规模最大的IPO。这被视为纽交所的一次胜利,此后更多的中国互联网企业也将随之选择海外上市,这令打造国内的互联网企业上市板块显得更为迫切。

  近日有消息称,创业板将支持移动互联网企业上市,希望尽快打造该板块,形成聚集效应。对此,瑞信亚太区全球资本市场主管周纪恩近日接受《第一财经日报》专访时称,推动中国互联网企业在国内上市确有其意义,特别是一些国内投资者觉得更有价值的资产,例如媒体、门户网站和游戏类公司,由于一般美国投资者并不是很了解,往往导致其估值偏低。

  创投偏向海外上市

  数据显示,在美上市的游戏类互联网企业市盈率仅为10倍左右,而A股上市手游企业的市盈率则有高达过百倍的。

  周纪恩对此表示,海外投资者难以理解一些中国互联网企业的商业模式,盛大游戏和巨人网络已相继通过私有化从美国纳斯达克退市,其中盛大游戏退市时市盈率更低于10倍,而门户网站公司比如新浪若在A股上市相信估值也会更高。他透露,目前有至少10家游戏公司正准备到美股上市。

  他认为,除了上述几类互联网企业外,其他互联网企业仍有到海外上市的战略理由,其中重要的一点便是创投风投们更希望企业选择美国或香港上市,主要考虑到监管、买卖股票和退出的复杂程度,比如说内地锁定期长达三年,同时还不可以配股。

  “中国互联网企业到海外上市趋势短期不会改变。”周纪恩称,今年至今有11家企业已到美上市,瑞信负责其中8家,包括广受关注的阿里巴巴、微博、聚美优品等。Dealogic数据显示,今年至今瑞信在中国企业海外上市及上市后融资项目中排名第一。

  上市同时私募配售盛行

  中国互联网企业到美国上市带来的另一个变化是,过去鲜有企业使用的上市同时私募配售(concurrent private placement),在过去半年成为新趋势,而参与私募配售的投资者本身大都就是互联网企业。

  一位国际投行家向《第一财经日报》表示,美股新上市企业的私募配售和IPO分开但同时进行,一般是以上市价格进行配售,这种做法类似于香港的基石投资者,亦有股票出售的锁定期限制。

  该投行家称,上市时私募配售在美国企业中并不常见。一般有两种情况会进行,一是公司对IPO 发行没有信心,需要选定投资者支持;二是公司太受欢迎,投资者担心拿不到股份愿意提前锁定。

  周纪恩则称,这种新趋势主要是移动互联网的发展有太多路口和可能性,不少企业愿意以少数股东的身份进入新上市公司,而新上市科网企业也愿意引入互联网巨头,希望以后在业务上能有合作。

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